长江商报记者 沈右荣

“防水茅”东方雨虹(002271.SZ)经营业绩重回增长轨道，但风险暗藏。

最新披露的年度报告显示，2023年度，东方雨虹实现营业收入超过300亿元，实现归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为22.73亿元，均较上年有所增长。

不过，2023年第四季度，公司的净利润亏损8016.82万元，这是东方雨虹近10年来首次出现季度亏损。

东方雨虹的应收票据及应收账款略有下降，但在2023年底仍然超过百亿元。

二级市场上，东方雨虹的股价仍然在下跌，近一年跌幅超过50%。4月22日收盘其股价报13.37元/股，为2019年10月以来新低。

今年以来，东方雨虹实际控制人李卫国通过二级市场减持套现了约6.52亿元。目前，李卫国及其一致行动人所持东方雨虹的股权质押率为64%。

股价大幅下跌，质押率较高，李卫国面临的风险急需化解。

第四季度罕见亏损

东方雨虹第四季度的经营业绩出现了罕见亏损。

4月19日，东方雨虹披露了2023年年度报告。当期，公司实现营业收入328.23亿元，同比增长5.15%；净利润为22.73亿元，同比增长7.16%；扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)18.41亿元，同比增长2.05%。

2022年，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为312.14亿元、21.21亿元、18.04亿元，同比分别下降2.26%、49.55%、53.36%。

东方雨虹被称为“防水茅”，源于其曾经优秀的经营业绩。2008年9月，东方雨虹登陆A股市场，2008年至2021年，公司实现的年度营业收入、净利润均为持续增长。

2008年，公司营业收入、净利润分别为7.12亿元、0.44亿元，历经不间断增长，2021年，营业收入、净利润分别为319.34亿元、42.05亿元。2021年公司的营业收入、净利润分别较2008年增长43.85倍、94.57倍。

2022年度，是东方雨虹上市后年度营业收入、净利润首次下降。2023年度，虽然公司业绩实现了由降转增，似乎表现不错，但“喜中有忧”。

长江商报记者发现，2023年度，东方雨虹的营业收入创了新高，但净利润远不及2020年、2021年，仅略高于2019年。年度扣非净利润的同比增速仅2.05%，不仅明显低于2020年、2021年，也不及2019年水平。

备受关注的是，2023年第四季度，公司出现了亏损。第四季度，公司实现的营业收入为74.62亿元，同比下降4.76%；净利润、扣非净利润分别为-8016.82万元、-3.31亿元，同比下降117.18%、217.46%。2022年第四季度，公司的净利润、扣非净利润分别为4.67亿元、2.82亿元。

长江商报记者发现，单季度亏损，是东方雨虹近10年来的首次。

季度亏损主要原因是资产减值。2023年第四季度，东方雨虹的资产减值损失(函信用减值损失)为4.33亿元。

蹊跷现金分红逾15亿

东方雨虹还存在一些风险。

应收账款偏高的问题略有改善，但仍然较高。截至2023年底，东方雨虹应收票据及应收账款为101.85亿元，较2022年底的113.87亿元有所减少，但仍然超过百亿。期末，公司存货为25.11亿元，较上年同期增加9.36亿元，增幅为59.43%，增幅明显高于营业收入增幅。

东方雨虹的财务状况有所改善。截至2023年底，公司资产负债率为43.90%，较上年同期下降2.35个百分点。期末，公司货币资金为91.20亿元，有息负债为70.05亿元。2023年，公司财务费用为1.29亿元。

二级市场上，虽然东方雨虹的营业收入、净利润由降转增，但股价走势并未受到影响，继续下跌。

K线图显示，2021年6月1日，东方雨虹股价达到高点63.74元/股，此后股价不断下跌，到今年4月22日跌至13.37元/股，股价区间跌幅为79.02%。

其中，近一年来，东方雨虹的股价从31.53元/股下跌至今，跌幅超过50%。

股价下跌，公司实际控制人李卫国的风险增加。此前，李卫国因为号召员工增持而承诺兜底，而公司股价下跌增持员工亏损，今年以来，李卫国通过二级市场减持，套现6.52亿元，以弥补员工亏损。

李卫国自身也存在风险。今年4月18日，东方雨虹发布公告，李卫国新增持有公司的部分股份质押。截至公告当日，李卫国及一致行动人李兴国合计持有东方雨虹21.51%的股份，其中，13.84%的股份被质押，质押率为64.37%。

伴随着股价大跌，李卫国的质押风险增加。据披露，李卫国及其一致行动人李兴国未来一年内到期的质押股份累计数量约为2.59亿股，占其所持股份比例的47.78%，占公司总股本比例为10.28%，融资余额剩余约为18.27亿元。其中，未来半年内到期的质押股份累计数量约为1.52亿股，占其所持股份比例为28.07%，占公司总股本比例为6.04%，融资余额剩余为10.77亿元。

2023年度，东方雨虹出人意料地进行大比例分红。公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元(含税)，合计将派发现金红利15.11亿元，占当年净利润的66.48%。

2008年至2022年，公司累计现金分红金额为33.60亿元，2023年度的现金分红占过去15年分红额的44.97%。

目前，东方雨虹的经营仍然承压，如此高比例分红是否有必要？

2023年度现金分红，李卫国及其一致行动人将合计分得3.25亿元。