高盛在开年伊始重新上修了对于2019年全年黄金与原油价格走势的预期。该机构指出，全球经济与地缘政治风险料令美联储在年内投鼠忌器，暂缓下一步的政策紧缩行动，而这将拖累美元汇率走势，间接提振以美元计价的商品价格。

高盛的全球首席商品期货研究员库里斯(Jeff Curries)周三(1月16日)对媒体指出，该行有多方面原因在今年看多原油及黄金价格。而美联储放缓加息步伐导致美元承压走软便是最重要的一点。此前，现货黄金价格自2013年美联储结束QE进入政策紧缩周期后便进入了持续熊市周期，而在美联储政策方向调整之后，金价也会第一时间做出积极反应。

由于黄金资产并不产生利息回报，其对市场利率水平状况高度敏感。在市场押注美联储加速加速的背景下，现货金价曾在2018年中期跌穿1200美元。但随着地缘风险压力上升，且美股大幅回调迫使美联储考虑暂缓紧缩，金价在去年年对冲已有明显反弹。

同时，原油价格一方面将受到弱势美元的提振，另一方面也会得到OPEC的新一轮减产行动的助推。此外，中国当前推出的经济刺激措施也将推动原油需求增加。这将很大程度上扭转在2018年末全球油市供过于求的局面，为油价打开显著的上行空间。

此前，在美国制裁伊朗对全球供给的冲击并未达到预期，同时美国本土产能还在继续增加的背景下，原油价格在2018年四季度经历了跳水式下跌，迫使OPEC及其盟友在12月份启动了新一轮的减产保价行动。而高盛的分析师认为，这将会令原油供给过剩的压力逐步得到消除。当前全球市场的1.4亿桶过剩原油储备料将在2019年上半年被消化殆尽，这对于油价重建上行趋势将是一大福音。

该机构指出，原油价格在2018年下半年遭遇了美元升值、美联储加息和生产过剩这“恐怖三连击”，但在美联储改弦更张同时美元更因美国内政危机加倍承压之后，在OPEC减产的配合下，商品市场的颓势料将得到逆转。

同时，2019年伊始，全球多地已经开始遭遇经济与政治双重不确定性的打击，美国政府超长时间停摆和英国脱欧进腿唯谷，外加上欧元区和日本等地再度趋势恶化的经济形势，以及全球贸易摩擦负面影响的逐步显现，都令一度遭到冷遇的黄金避险需求再度抬头。

高盛指出，市场谨慎情绪令黄金对投资者再度产生吸引力，而美元的走软趋势则仍在为此推波助澜。但与此同时，新兴市场国家对能源的需求仍在继续抬头，除了中国之外，印度这个全球增长最快的进口市场也已不容小视。这意味着在2019年，原油与黄金价格将呈现不同寻常的同步上涨趋势，这都要拜美联储高抬贵手停止加息之举所赐。